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admin2023-02-16财经3 智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，伴随疫情应对方式从“防”转“治”，政策强调加快补齐医疗资源短板弱项，医疗新基建成为后疫情时代医疗建设的主旋律。财政支持下，专项债、财政贴息贷款等融

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，随着疫情应对由“预防”向“治愈”转变，政策强调加快补齐医疗资源短板和弱项，新型医疗基础设施成为后疫情时代医疗建设主旋律。在资金支持下，专项债券、财政贴息贷款等融资方式日趋多元化，预计总投资规模将达万亿。以下两条逻辑主线值得关注:一方面，随着2023年初医院建设竣工潮的到来，预计下游医疗设备采购将从中受益。另一方面，政策前期将加速ICU扩建，预计撬动相关医疗器械市场空约114-136亿元。

中信证券的主要观点如下:

后疫情时代，医疗资源的短板不容忽视，新型医疗基础设施的进程应加快。

新冠肺炎疫情再次暴露了中国医疗卫生体系的不足和弱点，包括总量不足和分布不均。2022年底疫情防控措施进一步优化以来，印发了《关于印发以医联体为载体的新冠肺炎分级诊疗工作方案的通知》等多个文件，强调加强医疗资源建设，催化新型医疗基础设施进程，狠抓“补短板、堵漏洞、强项”。

这一轮新的医疗基础设施更加强调全面推进各级医院的建设。

在分级诊疗的传统思路下，社会办医长期以来得到政策的大力支持，而公立医院的发展相对有限。在经历了疫情感染高峰后，大型公立医院在优质医疗资源供给中的地位得到了确认。2021年，公立医院执业医师数和床位数占比分别达到80.2%和70.2%。对公立医院扩张的政策限制开始松动。这一轮医疗新基础建设，不仅包括推动公立医院高质量发展，还包括推动省级优质医疗资源向县域下沉。

中央财政是此轮新增医疗基础设施的主要出资方，专项债务、财政贴息贷款等融资方式日益多元化。

通过梳理，此轮新增医疗基建的财政投资方式包括:一是专项债券，2022年发行金额超过3500亿元，而2019年这一数字仅为330亿元；二是总额可能超过2000亿元的设备财政贴息贷款，预计今年一季度将明显受益。

此外，近年来政府开始在公立医院试行PPP项目，但从目前的效果来看，项目回报机制和支持机制仍有待完善。

根据政策目标，新增医疗基础设施总投资规模可能达到万亿。

根据“十五”及其他规划《建设优质高效医疗卫生服务体系实施方案》提出的政策目标，如果中央财政承担总投资的30%/40%/50%，则“十五”期间新增医疗基础设施总投资规模可能达到13367/10026/8020亿元。假设中央政府承担总投资的40%，该行预计下游医疗设备投资规模将达到2005亿元。

一方面，大多数新的医疗基础设施项目已进入土建阶段。随着2023年初医院竣工潮的到来，预计下游医疗设备采购将受益。

2021年，全国共有612个医院建设项目，数量明显高于往年。同时，据中国建筑披露，公司2021年医疗设施用房建设项目新签合同额同比增长超六成。一般来说，大中型医院的完整建设周期一般为2-3年，预计下游医疗设备采购或逐步受益。

另一方面，ICU的建设是后疫情时代反思疾病防控短板的重要一环，政策的前期推动了ICU扩建速度的加快。

从境外疫情的恢复特点来看，疫情总体呈现“一多一小，先大后小”的特点，ICU的扩容不容忽视。此前，中央出台了多个文件强调推进ICU建设，并对各级医院给出了具体目标。如果单个ICU单元的配置费用为50-60万元，预计相关医疗设备需求将达到114-136亿元。

此外，该行预计，到2022年底，全国三级医院至少有49000名ICU医生和103000-168000名护士，专业医疗培训需要同步跟进。

风险因素:

政策达不到预期的风险；疫情发展超出预期的风险；行业竞争加剧的风险。

本文来自智通财经网。